Οι αγορές βλέπουν πλέον με “καλό μάτι” την ελληνική οικονομία – Αύξηση 18% στην τιμή των ελληνικών ομολόγων από τις αρχές του έτους

Τον δρόμο για την έκδοση κρατικού ελληνικού ομολόγου άνοιξε η ομολογιακή έκδοση της Τράπεζας Πειραιώς, σύμφωνα με διεθνή μέσα ενημέρωσης όπως η Wall Street Journal αλλά και το Reuters που καταγράφει την πτώση της απόδοσης του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου μετά τη συμφωνία με την τρόικα.
Η εικόνα που παρουσιάζεται είναι ότι οι αγορές πείθονται πλέον για τη βελτίωση της κατάστασης στην ελληνική οικονομία, ενώ την ίδια στιγμή τα επιτόκια των ομολόγων σε ευρώ έχουν υποχωρήσει σε πολύ χαμηλά επίπεδα και η μεγάλη ρευστότητα που υπάρχει “διψά” για αποδόσεις με αποτέλεσμα να πιθανολογείται καλή υποδοχή και για μια κρατική έκδοση από την Ελλάδα.
Η έκδοση της Τρ. Πειραιώς, που ήταν η πρώτη μετά από 5 χρόνια για ελληνική τράπεζα, έγινε δεκτή με πολλά δημοσιεύματα στο διεθνή τύπο, που καταγράφουν την εξέλιξη ως απόδειξη ότι οι αγορές θεωρούν πως η κατάσταση στην ελληνική οικονομία βελτιώνεται, αλλά και ως ένδειξη για τη μεγάλη ρευστότητα που υπάρχει στις αγορές και αναζητεί αποδόσεις.
Το πρακτορείο Bloomberg από την πλευρά του σημείωσε και αυτό το καλό κλίμα για τα ελληνικά ομόλογα, καθώς η έκδοση της Τρ. Πειραιώς απορροφήθηκε την ίδια ημέρα που η Ελλάδα έκλεισε τη συμφωνία με την τρόικα.
Οι αποδόσεις του 10ετούς ελληνικού ομολόγου υποχώρησαν στο 6,69 την Τρίτη το απόγευμα ενώ το spread (η διαφορά επιτοκίου) από το γερμανικό ομόλογο διαμορφώθηκε στο 5,12%.
Σύμφωνα με το Bloobmerg, οι τιμές των ελληνικών ομολόγων (σ.σ. όσο ανεβαίνουν οι τιμές τόσο υποχωρούν οι αποδόσεις) έχουν αυξηθεί κατά 18% από τις αρχές του χρόνου, σημειώνοντας τα μεγαλύτερα κέρδη ανάμεσα σε 15 αγορές ευρωομολόγων. Οι τιμές των πορτογαλικών ομολόγων ανέβηκαν κατά 10% στο ίδιο διάστημα και της Ισπανίας κατά 5,3%.
Η Wall Street Journal σημειώνει ότι η μεγάλη ζήτηση που καταγράφηκε για το ομόλογο της Τρ. Πειραιώς (προσφέρθηκαν πάνω από 3 δισ. ευρώ για έκδοση 500 εκατ. ευρώ) δείχνει ότι υπάρχουν δύο παράγοντες που ευνοούν την επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές:
Ο πρώτος είναι η ελπίδα ότι η κατάσταση στην Ελλάδα διορθώνεται και η οικονομία οδηγείται σε ανάκαμψη και ο δεύτερος είναι το κυνήγι των αποδόσεων στα ομόλογα που εκδίδονται σε ευρώ.
Όπως σημειώνει, το μεγάλο ενδιαφέρον που υπήρξε για την έκδοση της Τράπεζας Πειραιώς και η μεγάλη ζήτηση είχαν ως αποτέλεσμα η έκδοση να τιμολογηθεί αρχικά με επιτόκιο μόλις 5,125%, αντί για την αρχική πρόβλεψη για 5,25%-5,5%. Όμως η τιμή του ομολόγου ανέβηκε στην “γκρίζα αγορά” δηλαδή την ανεπίσημη διαπραγμάτευση που γίνεται πριν την τιμολόγηση, με αποτέλεσμα η απόδοση να πέσει γύρω στο 4,7%.
Κάτι τέτοιο μοιάζει εξωφρενικά χαμηλό για αξιολόγηση CCC στην πιο ταλαιπωρημένη οικονομία της Ευρώπης.
Όμως, στην πραγματικότητα, σημειώνει η εφημερίδα, είναι δύσκολο να βρεθούν αντίστοιχες αποδόσεις σε ευρώ στην τριετία, λόγω του γενικότερου χαμηλού επιπέδου των επιτοκίων. Τέτοιες αποδόσεις δεν υπάρχουν στα κυβερνητικά ομόλογα (το γερμανικό τριετές αποδίδει μόλις ,023%) ενώ και στα εταιρικά ομόλογα αποδόσεις άνω του 5% είναι είδος υπό εξαφάνιση. Από τα 86 τραπεζικά μη εγγυημένα ομόλογα σε ευρώ που λήγουν το 2017, τα 81 έχουν απόδοση κάτω από 2,5%.

Πηγή : newmoney.gr