Στο 1,3505 υποχωρεί το ευρώ – Γιατί η Deutsche ανεβάζει κατά 30% τις τιμές-στόχους των ελληνικών τραπεζικών μετοχών
Σε μείωση των ευρωεπιτοκίων στο 0,15% προχώρησε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, όπως ευρέως αναμενόταν. Παράλληλα, ανακοίνωσε την μείωση των επιτοκίων για τις καταθέσεις των τραπεζών, σε αρνητικά επίπεδα, στο -0,10%, ευθυγραμμιζόμενο με τις εκτιμήσεις της αγοράς. Επισημαίνεται, ότι η ΕΚΤ γίνεται η πρώτη από τις μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες που υιοθετεί αρνητικό επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων.
Επιπλέον, το επιτόκιο της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης θα μειωθεί κατά 35 μονάδες βάσης στο 0,40%.
Η ΕΚΤ αναφέρει ότι θα ανακοινωθούν αργότερα περαιτέρω μέτρα νομισματικής πολιτικής. Με ιδιαίτερο ενδιαφέρον αναμένεται η συνέντευξη Τύπου που θα δώσει ο κεντρικός τραπεζίτης Μάρτιο Ντράγκι σε λίγα λεπτά.
Delta Forex: Αρνητική έκπληξη από την ΕΚΤ στην ανακοίνωση των επιτοκίων
Η ΕΚΤ ανακοίνωσε τη μείωση των επιτοκίων στο 0,15% από 0,10% που περίμεναν οι αναλυτές με το γεγονός αυτό να αποτελεί αρνητική έκπληξη στις αγορές. Μπορεί το deposit rate να έγινε αρνητικό στο -0,10% αλλά το μεγάλο ερώτημα είναι γιατί ο Draghi δεν μείωσε περισσότερο το βασικό επιτόκιο.
Μήπως για να μη φέρει σε δύσκολη θέση τις τράπεζες; Μήπως η εξέλιξη αυτή θα οδηγήσει στην ανακοίνωση κάποιου σημαντικού μέτρο σε λίγη ώρα;
Σε λίγη ώρα θα μάθουμε. Για την ώρα πάντως το EUR/USD δοκιμάζει τα 1,3580.
Γράφημα EUR/USD (60 min.)
Σε ότι αφορά την ελληνική αγορά, η Deutsche Bank ανεβάζει τις τιμές-στοχους των ελληνικών τραπεζικών μετοχών κατά 30% εκτιμώντας ότι η Ελλάδα ανακτά τη θέση της σαν “πλήρες μέλος” του πυρήνα της Ευρωζώνης.
Κατά συνέπεια το κόστος ρίσκου για τις μετοχές περιορίζεται από το 12% στο 10%, ελαφρά υψηλότερα από τις ιταλικές και ισπανικές τράπεζες. Η δυνατότητα του λεγόμενου turn around για τις ελληνικές τράπεζες είναι μεγάλη καθώς θα ωφεληθούν από μια αναμενόμενη μείωση κατά 25% των δανείων σε καθυστέρηση. Αυτό θα οδηγήσει σε μείωση των προβλέψεων ενώ θα ωφεληθούν και τα cash flows από την αναβαλλόμενη φορολογία, επισημαίνει.
Ο Γενικός Δείκτης σπάζοντας τις 1.250 μονάδες κινείται εκ νέου ανοδικά κατά περίπου 1,5%. Πλέον ο δείκτης συνάντα αντιστάσεις στις 1.280 μονάδες με τα επόμενα σημεία να εντοπίζονται στις 1.305 και 1.330 μονάδες.
Σημειώνεται ότι το υψηλό έτους για τον ΓΔ έχει καταγραφεί στις 1.379 μονάδες ενώ ο κινητός μέσος όρος 200 εβδομάδων βρίσκεται στις 1.262 μονάδων.
Για τον FTSE25 όπου κινειταί σταθερά πάνω από τις 400 μονάδες, επόμενες αντιστάσεις βγαίνουν στις 414 και 421 μονάδες, ενώ οι στηρίξεις τοποθετούνται στις 404,401 και έπειτα στις 398 μονάδες.
Όπως αναφέρει η ΔΥΝΑΜΙΚΗ ΑΧΕΠΕΥ, ζητούμενο για τη συνέχεια είναι αρχικά η διακράτηση των 1.230 μονάδων και μετέπειτα η ανάταση του Γενικού Δείκτη προς τη ζώνη των 1280 με 1305 μονάδων.
Εδώ όμως θα πρέπει να επισημάνουμε ότι ο Γενικός Δείκτης μπορεί να παραμένει ο ίδιος από απόψεως ονοματολογίας αλλά από απόψεως εσωτερικής δυναμικής έχει αλλάξει άρδην από τις αρχές του τρέχοντος μήνα. Το 35,5% ελέγχεται πλέον από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες επαναφέροντας μετά από μεγάλο χρονικό διάστημα στη θέση του τιμονιέρη της χρηματιστηριακής αγοράς την Εθνική Τράπεζα με ένα 10,61% βαρύτητα στο Γενικό Δείκτη έχοντας δεύτερη τη Eurobank με 10,07% και τρίτη τη Πειραιώς με 9,91%.
Το παλιό κατεστημένο κινητήριας δύναμης με τον ΟΤΕ, τον ΟΠΑΠ και την ΕΕΕ έχει παραδώσει τη σκυτάλη. Οι τέσσερις τράπεζες με τις ισχυρές κεφαλαιακές τους βάσεις και τις σημαντικές δυνατότητες για τη μεσομακροπρόθεσμη κερδοφορία τους αναμένεται να παίξουν στρατηγικό ρόλο στη περαιτέρω ανοδική πορεία της αγοράς με τη δυναμική του Γενικού Δείκτη να ανανεώνεται τοποθετώντας το μεσοπρόθεσμο πήχη πολύ πάνω από τις 1400 μονάδες.
Στο ταμπλό
“Άλμα” 5,7% για την Jumbo με τη μετοχή στα 12,58 ευρώ και υψηλό ημέρας στα 12,82 ευρώ. Ανοδικά 1,5% η Εθνική στα 2,65 ευρώ με όγκο άνω των 11 εκατ. τεμαχίων. Κρίσιμη αντίσταση για τη μετοχή της Εθνικής το σημείο των 2,87-88 ευρώ.
Άνοδος 3,76% για τη Folli Follie στα 31,44 ευρώ με υψηλό στα 32,28 ευρώ.
Με κέρδη 2,2% η μετοχή της Πειραιώς στα 1,85 ευρώ, στο +1,5% η Alpha στα 0,707 ευρώ.
Ανοδική κίνηση για τον ΟΤΕ στα 11,16 ευρώ (+2,5%), ΟΠΑΠ στα 12,53 ευρώ (+1,62%), δεη στα 11,92 ευρώ (+0,59%).
Στα 6,75 ευρώ υποχωρεί ο Μυτιληναίος, στα 13,26 ευρώ κινείται η ΜΕΤΚΑ ενώ η ΓΕΚ Τερνα κερδίζει 1,6% στα 3,79 ευρώ.
Σύμφωνα με την Deutsche Bank η πιο ωφελημένη από την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας θα είναι η τράπεζα Πειραιώς καθώς:
– έχει πιο ενεργή συμμετοχή στις συγχωνεύσεις του κλάδου και κατά συνέπεια μεγαλύτερες λειτουργικές συνέργειες
– μπορεί να βελτιωθεί σημαντικά η ποιότητα των εσόδων από τα δάνεια του επιχειρηματικού τομέα που θα τραβήξει την ανάκαμψη των νοικοκυριών και
– ο υψηλότερος δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων απ’ όπου ξεκνάει έχει περιθώρια μεγαλύτερης βελτίωσης κατά τη φάση της ανάκαμψης
Για την Πειραιώς προβλέπει “γύρισμα” σε κερδοφορία ανα μετοχή το 2015 ενώ εκτιμάει ότι την περίοδο 2014-2015 θα διαπραγματεύεται 1,3 – 1,2 τη λογιστική της αξία.
Top pick είναι η Εθνική τράπεζα για την οποία όμως σημειώνει ότι παρά το γεγονός της νέας αύξησης κατά €2,5 δισ. η κεφαλαιακή βάση παραμένει λιγότερο ισχυρή από την Alpha και την Πειραιώς (στο 5,9% το proforma tangible ίδια προς assets έναντι 11,6% με τα πρότυπα της Βασιλείας ΙΙΙ).
Αξιοποίηση περιουσιακών στοιχείων και κεφαλαιοποίηση κερδών θα είναι αναγκαίες κινήσεις για την ενίσχυση των ιδίων κεφαλαίων ώστε να κλείσει το κενό.
Από την άλλη πλευρά, όμως, οι επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν από τις τρέχουσες τιμές της μετοχής καθώς βρίσκεται σε μεγάλο disscount σε σχέση με τις αποτιμήσεις που θα πρέπει να έχει με βαση τη μελλοντική κερδοφορία.
Τα προβλεπόμενα κέρδη ανα μετοχή είναι πολύ μικρά για το 2014 (0,09), αυξάνονται όμως σημαντικά στο 0,22 σύμφωνα με τις προβλέψεις για το 2015 που σημαίνει ότι διαπραγματεύεται σε ένα p/e 11,7. Η σχέση λογιστικής τιμής προς την αξία είναι 1,1 -1 με βάση τις προβλέψεις 2014-2015.
Σύσταση αγοράς με τιμή στοχο τα 0,90 ευρώ δίνει η Deutsche Bank και για την Alpha που προβλέπει ότι θα γυρίσει στην κερδοφορία το 2015 και διαπραγματεύεται κι αυτή 1,1-1 φορές στη λογιστική αξία με βάση τις προβλέψεις για την περίοδο 2014-2015.
Πηγή: newmoney.gr